Börsen står stark – men klarar bolagen de höga förväntningarna?

Styrkan kommer från flera håll 

Den positiva utvecklingen syns på flera marknader. Japan har gått mycket starkt i år, samtidigt som även USA, Sverige och Europa har gett god avkastning. I USA har uppgången dessutom blivit bredare och omfattar fler sektorer och bolag än tidigare. Det stärker bilden av en marknad som inte enbart drivs av ett fåtal stora teknikbolag. 

Exceptionellt starka vinster 

I USA var rapportsäsongen för det andra kvartalet exceptionellt stark. Omkring 86 procent av bolagen i S&P 500 slog analytikernas vinstförväntningar, samtidigt som vinsttillväxten var den starkaste sedan 2021. Resultaten fick visserligen hjälp av stora engångseffekter hos ett par bolag, men även rensat för dessa var vinstutvecklingen mycket stark. 

Styrkan var dessutom bred. Tio av elva sektorer redovisade stigande vinster, vilket visar att utvecklingen inte bara drivs av de stora teknik- och AI-bolagen. Samtidigt har de stora investeringarna i AI gett ytterligare skjuts åt börshumöret, ökat efterfrågan på halvledare och drivit stora investeringar i datacenter och annan teknikinfrastruktur. 

Den starka utvecklingen har dock höjt ribban framöver. Marknaden räknar med fortsatt god vinsttillväxt, vilket innebär att bolagen behöver fortsätta leverera från redan höga nivåer. Hittills har företagen överraskat på uppsidan, men när förväntningarna är höga blir det också viktigare att bolagen fortsätter leverera. 

Långräntorna stiger 

De långa statsobligationsräntorna har stigit kraftigt sedan början av sommaren, särskilt i USA. En del av uppgången speglar något positivt – ekonomin har varit mer motståndskraftig än väntat och ränteförväntningarna har därför stigit. Men det finns också en mer bekymmersam sida. Risken för mer seglivad inflation har ökat, samtidigt som USA:s stora budgetunderskott och växande statsskuld har fått större uppmärksamhet. Uppgången har alltså två sidor: den speglar delvis en starkare ekonomi, men också en ökad oro för inflation och statsfinanser. 

Tänk längre än nästa börsrörelse 

Efter en stark börsuppgång är det lätt att börja fundera på hur man ska agera framöver. För den som sparar långsiktigt är det oftast klokare att hålla fast vid sin plan, sin tidshorisont och en bra riskspridning än att försöka tajma nästa rörelse på börsen. 

Tiden är avgörande för hur mycket risk som är rimlig. Pengar som ska användas inom kort hör bättre hemma i tryggare placeringar, medan aktieplaceringar passar bättre för ett långsiktigt sparande. På längre sikt har börsen historiskt varit ett bra sätt att få kapitalet att växa, även om det kan svänga längs vägen.  

I dagsläget finns det möjligheter på flera håll. Börsuppgången är bred, flera regioner har utvecklats väl och de högre räntorna har gjort ränteplaceringar mer relevanta igen. För svenska sparare har den svagare kronan dessutom gett ett extra bidrag till avkastningen på många utländska placeringar. Det understryker värdet av en bred och diversifierad portfölj, snarare än att försöka hitta en enskild aktie eller sektor som ska gå bäst. 

Sammantaget kan man säga att det finns fortsatt bränsle för börsen, men höga förväntningar gör att bolagen behöver fortsätta leverera.