Riksbanken höjer räntan när svensk ekonomi växlar upp

Starkare ekonomi förändrar läget

Den svenska återhämtningen har fått bättre fart. Hushållens konsumtion har stärkts, samtidigt som investeringar och export har utvecklats väl. Det är positiva nyheter och innebär att behovet av att stötta ekonomin med låga räntor minskar.

Inflationsbilden är däremot mer blandad. I september var KPIF-inflationen 1,5 procent, medan inflationen exklusive energi låg på 0,5 procent. Energipriserna har alltså lyft inflationen, men prisökningarna har ännu inte tagit fart på bred front.

Den sänkta matmomsen har tillfälligt hållit nere inflationen. När effekten avtar kan inflationen stiga igen, även om maten inte blir dyrare.

Dyrare energi och svag krona ökar riskerna

Stigande energipriser innebär högre kostnader för både hushåll och företag. Den svaga kronan förstärker trycket genom att göra varor och råvaror som köps från utlandet dyrare i svenska kronor.

Det betyder inte att alla importkostnader omedelbart slår igenom i konsumentpriserna. Företag kan tillfälligt bära en del av kostnadsökningen själva. Men när efterfrågan stärks kan det bli lättare att höja priserna. Kombinationen av dyrare energi, en svag krona och en starkare ekonomi ökar därför risken för att inflationen sprider sig till fler varor och tjänster.

Även i USA, euroområdet och Australien har centralbankerna höjt sina styrräntor. Förutsättningarna skiljer sig åt, men höjningarna visar att kampen mot inflationen inte är över.

En balansgång för Riksbanken

Riksbanken behöver väga den risken mot att inflationen exklusive energi fortfarande är låg. Räntan påverkar dessutom ekonomin med fördröjning: att vänta för länge kan göra inflationen svårare att få ned, medan en för tidig höjning kan bromsa återhämtningen i onödan.

En starkare svensk ekonomi ger bättre förutsättningar att möta högre räntor. Men det gör inte avvägningen enkel. Utmaningen är att hindra att inflationsuppgången breddas, utan att tappa den fart som återhämtningen nu har fått.

Vad betyder det för boräntorna?

Riksbankens signaler innebär att förväntningarna på framtida räntor har justerats upp. Även om bolåneräntor påverkas av fler faktorer än styrräntan kan både rörliga och bundna räntor påverkas uppåt när marknaden räknar med ett högre ränteläge framöver. För den som har bolån innebär det att sannolikheten för högre boräntor framöver har ökat, även om utvecklingen fortsatt är osäker.