Placeringsutsikter oktober 2022: Risk att det blir sämre innan det blir bättre

Portfölj: Trots nedgångarna – ingen lågkonjunktur i börskurserna

Den kanske viktigaste frågan för en investerare är vad som är ”inprisat” i aktiekurserna – det vill säga: Vad har marknaden redan tagit höjd för? Eftersom flertalet börsindex har backat med 15-20 procent i år kan vi anta att en viss del av oron i omvärlden redan är inbakad i kurserna – men stämmer det? Även om det är svårt att ge ett konkret svar på den frågan, kan vi dissekera årets nedgångar och åtminstone komma ett steg närmare.

Makro: Fortsatt högkonjunktur inget alternativ

Sällan har de ekonomiska förutsättningarna ändrats så snabbt och så mycket som i år. Vid årsskiftet var det upplagt för ännu ett år med hög ekonomisk tillväxt i världsekonomin. Det dröjde dock inte länge förrän det blev uppenbart att inflationen skulle sätta käppar i hjulen – i fler länder än USA dessutom. Sedan kom Rysslands krig i Ukraina och den europeiska energikrisen. När vi nu blickar framåt är det mot en osäker vinter där flertalet länder kommer balansera på gränsen till lågkonjunktur, och många kommer trilla dit.

Marknadsöversyn: Fokus på valutans påverkan på avkastningen

I Placeringsutsikter gör vi en bedömning av den långsiktiga avkastningspotentialen på världens sju aktiemarknader.

Under 2022 har växelkursförändringar haft osedvanligt stor påverkan på avkastningen. För svenska sparare handlar det om en gynnsam effekt för samtliga aktiemarknader med undantag för den japanska. Medan de flesta börser har gått ner – i vissa fall ordentligt – under året har alltså smällen mildrats av att svenska kronan har försvagats. 

Fördjupning: När lättar inflationen?

Från att ha betraktats som utrotad fram till för bara något år sedan är den höga inflationen idag ett centralt problem i nära nog hela världen. Från centralbankshåll är budskapet dessutom tydligt: Förhöjd inflation kommer inte tolereras. Konkret innebär det att räntorna kommer fortsätta höjas och förbli höga fram till dess att vi får övertygande signaler om att inflationen är på väg mot målet. Det ser emellertid ut att dröja. Frågan är när vi kan förvänta oss att inflationen lättar på allvar.